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两融业务持续升温 券商倾向暂不调整维保比例

日期:2019-10-17 12:49:33

今年8月初,上海和深圳证券交易所宣布从8月19日起扩大两个金融机构的基础股份范围,并修改《两个金融机构交易实施细则》中涉及保持担保比例的部分条款。几天前,《中国证券报》记者从证券交易商那里了解到,出于风险控制的考虑,大多数证券交易商倾向于保持原担保率不变。未来,首席经纪人将从这两种金融服务的扩张效应中受益匪浅。

经纪人并不急于调整维护比率。

据数据显示,截至9月17日,两家金融机构在整个市场的余额达到9692.53亿元,占a股流通市值的2.13%。梁荣营业额达到560.43亿元,占a股营业额的9.57%。从数据来看,自两个财务目标扩大以来,两个财务规模一直在上升。

业内人士认为,扩大两个财务目标将有助于降低单一两个财务目标的集中度,从而降低企业中单个股票集中度的风险。此外,扩大担保品的范围提高了客户补充担保品的灵活性,并在一定程度上降低了证券公司金融服务面临的客户违约风险。

在修订后的金融交易规则中,待取消的结算行不得少于130%,最低维修保证率应根据实际情况与客户独立商定。一名证券经纪人对《中国证券报》记者表示,这将有助于缓解一定时期市场抛售压力过度集中的问题,在一定程度上有效避免2015年“连续空头头寸”现象的再次出现,也是扭转周期、增加证券公司财务运作灵活性的另一项重要举措。

一些证券交易商认为,这两家金融机构增加了一些新的目标,其他修订条款没有实质性变化。两家金融机构业务的维护担保率由公司总部统一设定。尽管一些证券公司也在改变合同和业务规则,但出于风力控制的考虑,人们通常倾向于保持原来的维护比率。

据内部人士分析,需要独立决定收盘线的目标客户通常是那些当时无法被现金覆盖的客户。在保证率保持较低的情况下,一旦证券公司持有的证券遭遇重大不可预测风险,导致大规模空头头寸,即使客户拥有房地产等其他类型的担保品,证券公司也可能面临无法通过定量或定性方法准确判断客户信用风险的可能性,这也是目前证券公司倾向于维持原有保证率的原因。

经纪业务主管预计将受益匪浅

国泰君安证券(Guotai Junan Securities)认为,金融规则的修订赋予证券公司更灵活的合约设定权,两家金融机构标的的扩张直接提升了证券公司金融服务的潜在空间,有利于证券公司利息收入的增长。

国泰君安证券表示,随着这两个财务目标的扩大,市场份额较高的证券公司获得了显著的收益。从影响证券公司杠杆甚至净资产收益率的三个因素的改善、资产方和融资方的扩张和提升空间来看,债务方工具的多样化有利于降低成本,监管方风险控制的新规定有利于证券公司和融资业务的进一步分化。

然而,对两家公司金融服务的放松管制也对证券公司的风险控制提出了新的要求。对于证券公司未来的金融服务,华泰证券认为,证券公司需要依靠全面的风险管理来应对复杂的市场变化带来的风险,确保业务的稳步发展。还需要增强独立风险管理的内部需求,构建更加完善的风险控制和资产评估体系。

(责任编辑:李嘉玲)


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